Komisja Europejska zaproponowała szereg zmian do rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych (SFDR), unijnych ram przejrzystości dla produktów finansowych uwzględniających cele środowiskowe lub społeczne. 

Zmiany mają zaradzić obecnym niedociągnięciom, dzięki czemu przepisy staną się prostsze, skuteczniejsze i lepiej dostosowane do realiów rynkowych. Zmienione przepisy będą bardziej przyjazne dla handlu detalicznego i użyteczne dla przedsiębiorstw.Kompleksowy przegląd rozporządzenia SFDR przeprowadzony przez Komisję wykazał, że obecne ramy prowadzą do ujawniania informacji, które są zbyt długie i złożone, co utrudnia inwestorom zrozumienie i porównanie środowiskowych lub społecznych cech produktów finansowych. Ponadto rozporządzenie SFDR było skutecznie stosowane jako de facto system oznakowania, powodując dezorientację – zwłaszcza wśród inwestorów detalicznych – i zwiększając ryzyko pseudoekologicznego marketingu i niewłaściwej sprzedaży. W rezultacie rozporządzenie nie spełniło w pełni swoich celów, aby pomóc unijnemu sektorowi finansowemu w przeznaczaniu kapitału na zrównoważone priorytety Europy.

Zaproponowane dziś zmienione przepisy spowodują, że informacje dla inwestorów będą prostsze i bardziej użyteczne, co umożliwi im dokonywanie bardziej świadomych wyborów. Dostawcy produktów finansowych dostrzegą zmniejszenie wymogów dotyczących ujawniania informacji, co umożliwi im obniżenie kosztów. Wspólnie dzisiejsze zmiany wzmocnią wiodącą rolę UE w zrównoważonym finansowaniu i konkurencyjności jej sektora finansowego. Ponadto ułatwią one większy udział inwestorów detalicznych w rynkach kapitałowych UE, zgodnie z celami unii oszczędności i inwestycji (SIU), oraz pomogą zwiększyć przepływ środków finansowych w kierunku osiągnięcia celów zrównoważonego rozwoju.

Kluczowe elementy wniosku

1. Uproszczone ujawnianie informacji

Komisja proponuje skreślenie wymogów dotyczących ujawniania informacji na poziomie podmiotu dla uczestników rynku finansowego w odniesieniu do głównych wskaźników niekorzystnych skutków. Celem jest usprawnienie ujawniania informacji przez przedsiębiorstwa w ramach zrównoważonego finansowania, z uwzględnieniem obecnego pokrywania się przepisów dyrektywy w sprawie sprawozdawczości przedsiębiorstw w zakresie zrównoważonego rozwoju (CSRD) i rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. Jest to zgodne z opracowanym przez Komisję pakietem uproszczeń zbiorczym I z lutego 2025 r. i znacznie zmniejsza koszty wdrażania związane z rozporządzeniem w sprawie ujawniania informacji związanych ze zrównoważonym rozwojem w sektorze usług finansowych. W przyszłości tylko największe FMP podlegające zaktualizowanym progom określonym w CSRD będą musiały ujawniać swój wpływ na środowisko i społeczeństwo. Usunięcie z rozporządzenia w sprawie ujawniania informacji na poziomie podmiotu znacznie ogranicza wymogi sprawozdawcze i koszty związane z gromadzeniem danych dotyczących szerokiego zakresu zagadnień z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego oraz eliminuje powielanie działań.

Komisja proponuje również znaczne ograniczenie ujawniania informacji na poziomie produktu, ograniczając je do danych, które są dostępne, porównywalne i znaczące. Skoncentrowanie się na kluczowych kryteriach leżących u podstaw proponowanych kategorii produktów (zob. lit. b) poniżej) zapewni dostawcom większą jasność i pewność co do sposobu projektowania i prezentowania cech lub celów ich produktów w zakresie zrównoważonego rozwoju, czyniąc je bardziej odpowiednimi i porównywalnymi dla inwestorów. Zmienione ujawnienia będą również bardziej przyjazne dla inwestorów detalicznych, pomagając im szybko i łatwo zrozumieć cechy produktów finansowych związane ze zrównoważonym rozwojem.

2. Jasny system kategoryzacji

W oparciu o szeroki konsensus w zakresie informacji zwrotnych od zainteresowanych stron Komisja proponuje prosty system kategoryzacji produktów finansowych składających oświadczenia ESG. Będzie on obejmował trzy kategorie z jasnymi kryteriami, opierając się na istniejących praktykach rynkowych, które zostały oparte na najnowszych wytycznych regulacyjnych. Kategorie te uproszczą drogę inwestycyjną inwestorów detalicznych i pomogą im w podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych. Ogólnie rzecz biorąc, kategorie będą następujące:

• „kategoria zrównoważona”: produkty przyczyniające się do osiągnięcia celów zrównoważonego rozwoju (np. cele klimatyczne, środowiskowe lub społeczne), takie jak inwestycje w przedsiębiorstwa lub projekty, które już spełniają wysokie normy zrównoważonego rozwoju;

• „Kategoria przejścia”: produkty ukierunkowujące inwestycje na przedsiębiorstwa lub projekty, które nie są jeszcze zrównoważone, ale znajdują się na wiarygodnej ścieżce transformacji, lub inwestycje przyczyniające się do poprawy np. klimatu, środowiska lub obszarów społecznych;

• „kategoria podstaw ESG”: inne produkty, które uwzględniają różne podejścia inwestycyjne z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego, ale nie spełniają kryteriów wyżej wymienionych kategorii inwestycji zrównoważonych lub inwestycji w transformację (np. skoncentrowanie się na najlepszych w swojej klasie wynikach w odniesieniu do danego wskaźnika ESG, dążenie do zwrotu finansowego przy jednoczesnym wykluczeniu najgorszych wyników z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego).

Produkty objęte kategoryzacją musiałyby zapewniać, aby duża część inwestycji (70 % portfela) wspierała wybraną strategię zrównoważonego rozwoju i wykluczała ze wszystkich swoich portfeli inwestycje w szkodliwe gałęzie przemysłu i działalność, na przykład przedsiębiorstwa naruszające normy praw człowieka, a także przedsiębiorstwa zajmujące się wyrobami tytoniowymi, zakazaną bronią i paliwami kopalnymi powyżej określonych limitów. Twierdzenia ESG w nazwach i w dokumentacji marketingowej będą zarezerwowane dla produktów sklasyfikowanych – jest to kluczowy krok w walce z pseudoekologicznym marketingiem i zwiększaniu zaufania do zrównoważonych inwestycji.

Kontekst i dalsze działania

Rozporządzenie SFDR zostało przyjęte w listopadzie 2019 r. i jest stosowane od marca 2021 r. Uzupełnieniem rozporządzenia jest rozporządzenie delegowane Komisji przyjęte w kwietniu 2022 r., w którym dodano szczegóły techniczne i które zaczęło obowiązywać w styczniu 2023 r.

Niniejszy wniosek zmienia ramy ujawniania informacji i określa podstawowe cechy proponowanych kategorii produktów z zakresu ochrony środowiska, polityki społecznej i ładu korporacyjnego oraz ram nadzoru. Upoważniono w nim również Komisję do opracowania ograniczonego zestawu przepisów wykonawczych w celu uzupełnienia tych kluczowych elementów o bardziej techniczne wymogi.

Wniosek Komisji zostanie teraz przedłożony Parlamentowi i Radzie do rozpatrzenia.